НЬЮ-ЙОРК, 17 июн (Рейтер) - Высокие процентные ставки в США оказывают давление на американский сектор розничной торговли: акции многих компаний пострадали в ходе многих месяцев жесткой денежно-кредитной политики, но отдельные бумаги взлетели.
Субиндекс торговых сетей в составе S&P 500 подскочил почти на 14% с начала года, примерно совпав по динамике с широким S&P 500. Однако большая часть этого подъема пришлась на узкую группу эмитентов, в том числе бумаги тяжеловеса Amazon.com, подорожавшие в этом году почти на 21%.
Между тем акции компаний, ориентированных на менее обеспеченных потребителей, испытывают трудности, отчасти потому что покупатели в этом сегменте, по словам аналитиков, в большей степени ощутили на себе влияние высоких процентных ставок. Среди проигравших больше всех - Dollar Tree, акции которой упали с начала года почти на 27%, и Dollar General, потерявшие в стоимости почти 9%.
Сектор розничной торговли - одна из нескольких отраслей экономики, помимо недвижимости и основных потребительских товаров, на которую оказывают давление высокие ставки. Федеральная резервная система США на прошлой неделе вновь подчеркнула, что прежде чем начать снижать стоимость заимствований ей нужно получить больше доказательств замедления инфляции.
«Люди с низкими и средними доходами страдают из-за цен на бензин и продукты питания, - полагает Грег Халтер из Carnegie Investment Counsel. - Им трудно, несмотря на то что дела в экономике обстоят неплохо».
Майские данные о розничных продажах в США будут опубликованы во вторник: опрошенные Рейтер аналитики прогнозируют, что продажи увеличились на 0,2%. Более слабые, чем ожидалось, данные - после обнадеживающей статистики инфляции - могут подкрепить аргументы в пользу более скорого снижения ставок ФРС.
Рынки фьючерсов отражают возросшие ожидания инвесторов относительно снижения ставок в сентябре, хотя ФРС на прошлой неделе отложила начало смягчения денежно-кредитной политики, возможно, до декабря.
Неоднозначная динамика в розничном секторе подтолкнула инвесторов к акциям тех торговых сетей, чьи клиенты могут выдержать бремя возросших процентных ставок, или компаний, предлагающих дешевые товары первой необходимости, например, Costco Wholesale.
Фонд, которым управляет Халтер, приобретает акции Walmart , Costco и TJX Companies, у которых бизнес-модель ориентирована на выгоду потребителя. Акции этих компаний подскочили на 28%, 29% и 16% соответственно.
Роберт Павлик из Dakota Wealth Management владеет акциями Costco и TJX Companies, отмечая сильное управление в этих фирмах и контроль за запасами.
«Я думаю, что темпы инфляции сохранятся, но будут умеренными, а потребители по-прежнему будут стремиться максимально эффективно потратить каждый заработанный доллар», - подчеркнул Павлик.
Bokeh Capital Partners владеет акциями Urban Outfitters , которые подорожали с начала года более чем на 20%. По словам Ким Форрест, главного инвестиционного директора Bokeh, сильные стороны Urban Outfitters как продавца модной одежды помогли компании выдержать сильное инфляционное давление.
«Люди готовы жертвовать чем-то ради хорошего внешнего вида», - сказала Форрест.
Джош Каммингс из Janus Henderson Investors считает, что такие сегменты, как онлайн-торговля, будут процветать, даже если процентные ставки останутся повышенными.
Он сделал ставку на акции Carvana, подорожавшие с начала года почти вдвое, и DoorDash, выросшие примерно на 13%.
«Особого восторга потребительский сектор в целом не вызывает, но несколько потенциальных историй роста, как мы считаем, как раз сейчас находятся на начальной стадии», - сказал Каммингс.
Оригинал сообщения на английском языке доступен по коду: (Дэвид Рэндалл, перевел Томаш Каник)
